天天动态:航天电器(002025)业绩稳定增长,持续拓宽市场

时间:2023-05-13 09:18:15 来源: 航天电器","title":"航天电器(002025)业绩稳定增长,持续拓宽市场","newslogo":"","newsid":"e84e095df4734785a1833a30be8e588a","tagname":"","fromkmcinnerid":"","fromkmcurl":"","followcount":0,"seosubject":"航天电器(002025)业绩稳定增长,持续拓宽市场","newscontent":"  事件:2023年4月17日,公司公布2022年年报。报告期内,2022年公司实现营业总收入60.2亿元,较上年同期增长16.96%;实现归属于母公司股东的净利润5.55亿元,较上年同期增长13.59%。  报告期内业绩稳定增长,基本盘保持基本稳定。报告期公司实现营业总收入60.2元,较上年同期增长16.96%的有如下两点原因:一是报告期公司紧跟前沿技术,以拓重聚型聚项为导向,持续加强重点市场、重点用户、目标市场与客户的产品推广,抢抓订单,2022年公司营业收入实现较快增长;二是报告期公司系统优化内部资源配置,持续提升交付履约能力,有效保障了市场和客户需求。具体分产品而言,继电器实现增幅11.07%,占总营业收入的5.96%;连接器及组件实现增幅16.66%,占总营业收入的64.44%;电机实现增幅18%,占总营业收入的24.94%;光通信器件实现增幅3.34%,占总营业收入的2.06%,各项分产品收入涨幅良好,连接器及组件的占比持续增长,凸显公司聚焦主业,巩固在该产品方面的优势地位。公司属于电子元器件制造行业,国家重点支持新型电子元器件的发展,行业发展空间大,近年来电子元器件国内市场规模持续增长。受益于国防装备、通信、消费电子、能源装备、新能源汽车、数据中心、轨道交通等行业需求稳定增长,预计公司的业绩将持续增长。  持续增加科研投入,增强核心竞争力。多年以来,公司持续推进“创新驱动、人才强企、智能制造、质量制胜”发展战略,聚焦主业,强化科技创新、市场营销、管理创新、人才队伍建设,使公司持续保持良性发展态势,主要经济指标实现较快增长。公司注重科技创新、基础研究、前沿技术和新品研发投入,持续优化科技创新激励机制,激发技术骨干人员的科技创新动能,不断提升公司核心竞争力。2022年公司入选国际创新管理体系与知识产权融合标准化试点实施单位;主导和参与国际、国家、行业等标准制修订25项;积极参与国家部委科技攻关项目,完成重点项目立项35项,同时,研发人员占比相较于去年有所增长。公司实施关键核心技术攻坚,经过多年的研究和积累,公司在连接器、微特电机等等中高端机电组件领域掌握大量核心关键技术,在航空、航天、电子等领域形成系统集成互联一体化解决方案,以及具有自主知识产权的科技成果,不断增强公司核心竞争力。  股权激励计划提上日程,为公司发展注入内动力。在年报中,公司提及了相应的将建立相应长期激励机制。2023年3月公司官方披露股权激励计划修订草案,拟以46.37元每股的价格授予445万股限制性股票,总股本占比0.98%。预计2023-2027年分别摊销费用2086.61、2503.93、1547.57、718.72、98.53万元2023年股份支付费用占2022年归母净利润的3.8%,影响有限。此计划对公司发展的积极效应明显,具体的考核指标为:以2021年业绩为基数,2023-2025年归母净利润分别增长14%、14.5%、15%。  净资产收益率不低于11.2%、11.3%、11.4%,且两指标不低于对标企业75分位值或申万军工平均业绩水平。除此以外,公司对参与的子公司和对象个人层面也分别制定详细业绩考核指标,股权激励计划范围较广,同时,公司也对回购原则和特殊情形做了详尽说明,预计该计划将对推动公司发展发挥积极作用。  市场欣欣向荣,赋予发展新活力。当前全球电子元器件行业处于稳步上升期,中国市场规模持续扩大,下游需求持续向好,5G、数据中心、电动&智能汽车、人工智能、可穿戴设备、国防装备信息化等领域成为新增长点,推动电子元器件产业细分领域增长,整个市场高景气也为公司发展创设了有利的条件。作为国内高端连接器、微特电机、继电器和光通信器件行业的重点骨干企业,公司在品牌、产品研发、市场营销、供应链管理、绩效管理和成本管控等方面优势明显,且经营风格稳健、资产质量较高,注重技术创新、商业模式创新和管理创新,企业经济运行质量较好。从军用产品而言,公司作为军品连接器龙头,覆盖全部子领域,在航天和导弹领域市占率高,在信息化建设+实战演练背景下有望受益。从民用产品而言,中长期看5G建设连接器用量增加+中高端产品进口替代,公司新品用量大、附加值高,进一步扩大收入和利润体量。公司成功发行定增,募投项目扩充军民品产能,更好满足十四五期间的军民品需求。  投资建议:公司作为我国高端连接器、微特电机、继电器和光电子行业的重点骨干企业。预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.03亿元、10.64亿元、14.40亿元,对应的EPS分别为1.77元、2.35元、3.18元,PE为34.9倍、26.3倍、19.5倍,维持“增持”的评级。  风险提示:市场系统性风险;下游需求及订单波动;公司盈利不及预期;产能扩充不及预期等","praisecount":0,"seodesp":"净资产收益率不低于11.2%、11.3%、11.4%,且两指标不低于对标企业75分位值或申万军工平均业绩水平。","newsdate":"20230513092158


(资料图片)

事件:2023年4月17日,公司公布2022年年报。报告期内,2022年公司实现营业总收入60.2亿元,较上年同期增长16.96%;实现归属于母公司股东的净利润5.55亿元,较上年同期增长13.59%。

报告期内业绩稳定增长,基本盘保持基本稳定。报告期公司实现营业总收入60.2元,较上年同期增长16.96%的有如下两点原因:一是报告期公司紧跟前沿技术,以拓重聚型聚项为导向,持续加强重点市场、重点用户、目标市场与客户的产品推广,抢抓订单,2022年公司营业收入实现较快增长;二是报告期公司系统优化内部资源配置,持续提升交付履约能力,有效保障了市场和客户需求。具体分产品而言,继电器实现增幅11.07%,占总营业收入的5.96%;连接器及组件实现增幅16.66%,占总营业收入的64.44%;电机实现增幅18%,占总营业收入的24.94%;光通信器件实现增幅3.34%,占总营业收入的2.06%,各项分产品收入涨幅良好,连接器及组件的占比持续增长,凸显公司聚焦主业,巩固在该产品方面的优势地位。公司属于电子元器件制造行业,国家重点支持新型电子元器件的发展,行业发展空间大,近年来电子元器件国内市场规模持续增长。受益于国防装备、通信、消费电子、能源装备、新能源汽车、数据中心、轨道交通等行业需求稳定增长,预计公司的业绩将持续增长。

持续增加科研投入,增强核心竞争力。多年以来,公司持续推进“创新驱动、人才强企、智能制造、质量制胜”发展战略,聚焦主业,强化科技创新、市场营销、管理创新、人才队伍建设,使公司持续保持良性发展态势,主要经济指标实现较快增长。公司注重科技创新、基础研究、前沿技术和新品研发投入,持续优化科技创新激励机制,激发技术骨干人员的科技创新动能,不断提升公司核心竞争力。2022年公司入选国际创新管理体系与知识产权融合标准化试点实施单位;主导和参与国际、国家、行业等标准制修订25项;积极参与国家部委科技攻关项目,完成重点项目立项35项,同时,研发人员占比相较于去年有所增长。公司实施关键核心技术攻坚,经过多年的研究和积累,公司在连接器、微特电机等等中高端机电组件领域掌握大量核心关键技术,在航空、航天、电子等领域形成系统集成互联一体化解决方案,以及具有自主知识产权的科技成果,不断增强公司核心竞争力。

股权激励计划提上日程,为公司发展注入内动力。在年报中,公司提及了相应的将建立相应长期激励机制。2023年3月公司官方披露股权激励计划修订草案,拟以46.37元每股的价格授予445万股限制性股票,总股本占比0.98%。预计2023-2027年分别摊销费用2086.61、2503.93、1547.57、718.72、98.53万元2023年股份支付费用占2022年归母净利润的3.8%,影响有限。此计划对公司发展的积极效应明显,具体的考核指标为:以2021年业绩为基数,2023-2025年归母净利润分别增长14%、14.5%、15%。

净资产收益率不低于11.2%、11.3%、11.4%,且两指标不低于对标企业75分位值或申万军工平均业绩水平。除此以外,公司对参与的子公司和对象个人层面也分别制定详细业绩考核指标,股权激励计划范围较广,同时,公司也对回购原则和特殊情形做了详尽说明,预计该计划将对推动公司发展发挥积极作用。

市场欣欣向荣,赋予发展新活力。当前全球电子元器件行业处于稳步上升期,中国市场规模持续扩大,下游需求持续向好,5G、数据中心、电动&智能汽车、人工智能、可穿戴设备、国防装备信息化等领域成为新增长点,推动电子元器件产业细分领域增长,整个市场高景气也为公司发展创设了有利的条件。作为国内高端连接器、微特电机、继电器和光通信器件行业的重点骨干企业,公司在品牌、产品研发、市场营销、供应链管理、绩效管理和成本管控等方面优势明显,且经营风格稳健、资产质量较高,注重技术创新、商业模式创新和管理创新,企业经济运行质量较好。从军用产品而言,公司作为军品连接器龙头,覆盖全部子领域,在航天和导弹领域市占率高,在信息化建设+实战演练背景下有望受益。从民用产品而言,中长期看5G建设连接器用量增加+中高端产品进口替代,公司新品用量大、附加值高,进一步扩大收入和利润体量。公司成功发行定增,募投项目扩充军民品产能,更好满足十四五期间的军民品需求。

投资建议:公司作为我国高端连接器、微特电机、继电器和光电子行业的重点骨干企业。预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.03亿元、10.64亿元、14.40亿元,对应的EPS分别为1.77元、2.35元、3.18元,PE为34.9倍、26.3倍、19.5倍,维持“增持”的评级。

风险提示:市场系统性风险;下游需求及订单波动;公司盈利不及预期;产能扩充不及预期等

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